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제 목 : CJ인터넷, 국내게임 외면 언제까지?

작성자 :	등록일 : 2009-05-08 오후 3:38:15

최근 CJ인터넷은 픽셀 소프트(대표 리우쿤)가 개발한 MMORPG ‘심선 온라인’의 국내 퍼블리싱 계약을 체결했다고 밝혔다. CJ인터넷은 심선 온라인의 오픈베타 서비스를 2009년 상반기에 단행하기로 결정하고 클로즈베타테스트를 준비 중이다.

이 게임의 퍼블리싱이 주목을 받는 이유는 심선 온라인이 중국산 인기 온라인 게임이기 때문이다. 중국 내에서 상용화 서비스를 하고 있는 이 게임은, 최고 동시접속자수 45만 명, 공개서비스 이후 한 달 만에 누적 회원 수 1천만 명을 기록했으며, 대만 온라인 게임 순위에서도 상위권에 랭크되고 있다.

심선 온라인은 '신선(神仙)'이 되기 위한 여정을 그린 게임으로, 중국 특유의 동양적인 색채를 유머러스하게 풀어낸 것이 강점으로 주목을 받고 있으며, 개성 넘치는 캐릭터들과 특이한 몸짓, 동작으로 구성돼 게이머들의 눈길을 끌게 한다. 캐릭터들은 산수화를 펼쳐 놓은 배경에서 구름을 타고 마을을 이동하여 지팡이 등을 이용해 동양적인 아이템을 무기로 요괴를 물리치는 것이 대략적인 게임의 주요 흐름이라고 제작사 측은 밝혔다.

△ CJ인터넷은 최근 중국 온라인 게임인 심선 온라인의 퍼블리싱을 확정지었다

CJ인터넷 퍼블리싱사업본부 권영식 상무는 보도 자료를 통해 "고대 동양 문화의 미학인 여유와 수행이 개성 넘치는 캐릭터의 표정과 모션, 코믹스러운 콘텐츠들과 잘 결합된 완성도 높은 게임"이라며 "재미있는 한편의 애니메이션을 보는 듯한 느낌으로 이용자분들께 '즐거운 웃음'을 선사해 드릴 수 있는 게임이 될 것"이라고 기대감을 드러냈다.

이로써 CJ인터넷은 완미세계(완미시공), SD건담캡슐파이터(반다이), 이스 온라인(팔콤), 진 삼국무쌍 온라인(코에이)에 이어 자사의 게임포털 넷마블의 라인업에 또 하나의 해외 게임을 추가하게 되었다. 프리우스 온라인과 우리가 간다를 제외하면 최근 선보이고 있는 게임들이 해외 게임에 집중이 되어 있는 것이다. 또한, CJ인터넷은 심선 온라인의 뒤를 이어 중국 퍼펙트월드의 주선 온라인과 반다이남코의 드래곤볼 온라인까지 연속적으로 해외 개발 게임들을 국내에서 서비스 할 예정이다. 예전부터 해외 온라인 게임들을 주도적으로 퍼블리싱하는 CJ인터넷이었지만, 최근에는 그 정도가 더욱 심해지고 있는 것이다.

특히, 국내 업계를 선도해 나가는 오피니언 리더로써 국내 게임 사업의 근간을 흔들고 있는 도의적인 비즈니스 문제에 지적을 꾸준하게 받고 있음에도 불구하고 향후에도 이런 부분을 개선할 의지를 보이지 않고 있어, 전문가들의 우려를 사고 있다. 특히 독과점을 하고 있는 대형 퍼블리셔로써 자신들의 가치를 떨어뜨리고 있는 행위임에도 불구하고 눈앞의 이익만 쫓고 있다는 지적과 우려는 끊이지 않을 것으로 보인다.

지난달 30일, 이른바 게임업계 ‘5강’으로 불리는 NHN, NC소프트, 넥슨, 네오위즈게임즈, CJ인터넷은 2008년 연 매출과 1분기 실적 발표를 연이어 실시했다. 거듭된 경기 침체와 바닥으로 떨어지는 내수경기 불황에도 불구하고 게임사들의 실적은 연일 상한가를 기록하고 있다. ‘불황에도 아랑곳하지 않는 국내 게임업체들의 실적 상한가’는 이번 실적 발표에서도 여지없이 드러나고 있었다.

그런데, 하루 간격으로 NC소프트와 넥슨에 이어 실적 발표를 한 ‘라이벌’CJ인터넷과 네오위즈게임즈의 모습에 희비가 갈리고 있었다. 양 사 모두 사상 분기 최대 실적을 달성했지만, 그 동안 계속해서 네오위즈게임즈에 총 매출이나 영업이익 등 종합적인 부문에서 앞선 모습을 보이던 CJ인터넷이 9분기 만에 네오위즈게임즈에 뒤지는 모습을 보인 것. 실제로 네오위즈게임즈는 2009년 1분기 583억 원의 매출을 올렸다고 발표했는데, 이것은 1분기 563억을 발표한 CJ인터넷의 매출을 근소한 차로 따돌리는 수치였다. 만년 5위의 자리에 머물러 있던 네오위즈게임즈가 CJ인터넷을 제압한 것이다.

△ 크로스파이어는 국내와는 달리 해외 시장에서 대 활약으로 네오위즈게임즈를 흐뭇하게 만들고 있다

그렇다면 네오위즈게임즈가 CJ인터넷을 앞설 수 있는 원동력은 무엇이었을까. 그것은 바로 해외 매출에 본격적으로 견인을 하기 시작하면서 성장세에 불을 지핀 것이었다. 네오위즈게임즈의 2009년 1분기 해외 매출액은 116억 원으로, 이미 2008년 해외 매출총액을 뛰어넘는 수준을 보여주고 있다. 지난해부터 내부 역량을 해외사업에 집중한 전략이 맞아떨어지면서 FPS게임 크로스파이어가 중국과 베트남 등지에서 소위 ‘대박’을 치기 시작했기 때문이다. 일찌감치 자체 개발작이나 역량 있는 국내 개발사의 개발작을 중심으로 국내는 물론 해외시장을 겨냥하는 비즈니스 전략을 펼쳐 온 노력이 2009년 본격적으로 실적으로 화답을 받기 시작한 것이다.

반면, 해외 게임들을 국내에 공급하기 급급한 모습을 보인 CJ인터넷은 로열티 등 해외 매출을 기대할 수 없는 수익 구조를 갖추고 있다. 특히 이런 CJ인터넷과 네오위즈게임즈의 차이는 실제 매출에서 두드러지게 나타나고 있는데, 네오위즈게임즈의 경우 크로스파이어로 해외 로열티가 급증해 전분기 대비 103.5%를 넘나드는 증가율을 보였다. 시장전망보다 더 높은 수치였을 뿐만 아니라 영업마진까지 작년 4분기 25.2%에서 28.0%까지 높이는 기염을 토하게 만드는 요인이 된 것이었다.

이와는 달리 CJ인터넷의 경우 해외에서 런칭한 게임이 전무했기 때문에 올해 연간 로열티 매출도 86억 원 수준으로 상정을 하고 있다. 그나마 전무했던 해외 시장에 프리우스, YS 등이 나가면서 매출 개선을 기대하는 것이 이 정도인 것이다.

몇 해 동안 계속해서 개선되지 않는 CJ인터넷의 단순한 수익구조가 문제가 되고 있는 것이다. 마진 개선이 되지 않기 때문에 자연스럽게 작년 4분기 27.7%에서 1분기 26.6%로 오히려 떨어졌다. 각 게임사들이 매출의 동반 상승을 하고 있는 와중에 경쟁에서는 뒤처지는 모습을 보이고 있는 것이다.

△ 완미시공의 주선 온라인 역시 CJ인터넷이 국내 서비스를 할 예정이다

사정이 이렇다보니 CJ인터넷은 올해 들어 더더욱 기업가치 평가에 박한 점수를 받고 있다. 실제 기업 가치나 매출 수준보다는 기대 이해의 평가를 받고 있는 것. 게임주 고벨류에이션의 주요 원인인 중국시장에서의 기대되는 흥행게임이 없고 CJ인터넷 올해 신규 게임 라인업에 대한 시장 기대감이 부족하기 때문도 있지만, 몇 해 째 계속되고 있는 단조로운 수익 구조이 개선될 여지가 없어 보이기 때문에 미래가 불투명하다는 지적이 많은 것이다.

때문에 자연스럽게 증권과 에널리스트들은 CJ인터넷보다는 네오위즈게임즈의 주식 기업 가치를 상당히 높게 평가하고 있는 흐름이다. 최근 전체 게임주 주가의 랠리 기간 중 주가의 경우 전체 시장과 비교해 저평가 국면을 벗어나지 못하고 있는 것이다.

이창영 동양증권 연구위원은 "벨류에이션 프리미엄 요소가 없다는 것이 곧 할인요인이라고 보기는 어려우며 국내 게임주 중 가장 탄탄한 게임 라인업에서 나오는 예측가능한 안정적인 실적 흐름을 보이고 있음을 고려할 때 향후 저평가 해소의 이유는 충분하다"고 설명하고 있다. 또한 미래에셋, 푸르덴셜, 크레디트스위스 등 많은 증권사에서는 "주식시장이 높은 성장성이 있는 주식에 프리미엄을 계속 준다면 앞으로도 네오위즈게임즈가 CJ인터넷보다 더 높은 수익률을 낼 수 있을 것"이라며 네오위즈게임즈의 손을 들어주고 있다.

그러나 사정이 이럼에도 불구하고 CJ인터넷의 ‘해외게임 사랑’은 물론, 수익구조 개선에 대한 의지는 보이지 않고 있는 것이 사실이다. 특히 CJ인터넷은 프리우스 온라인의 출시 이후 퍼블리싱 사업을 확대하고 지분법 손실 감소를 통해 게임개발 투자비용을 축소한다는 방침을 세운 것으로 알려졌다. 즉, 자체적인 개발작에 대한 기대를 접고 국내에서 당장의 매출을 기대할 수 있는 퍼블리싱 사업에 더욱 박차를 가하겠다는 의지를 내비친 것.

△ 네오위즈게임즈는 EA와의 협약을 통해 해외 게임 브랜드의 판권을 사와 자신들의 손으로 온라인 화 시키고 있다. 그렇게 만들어 진 온라인 게임의 해외 수출 실적은 모두 네오위즈게임즈의 것이 된다. CJ인터넷과 다른 점은 여기에 있다.

또한 퍼블리싱 역시 국내 게임개발 산업의 중추라고 할 수 있는 중소 게임개발사들의 게임을 퍼블리싱하는 것이 아닌, 값싸고 당장의 수익을 기대할 수 있는 중국산 개발 게임이나 일본산 유명 브랜드 게임들을 연이어 퍼블리싱하면서 몇 해 동안 계속해서 지적받고 있는 산업 발전을 위한 도의적인 문제 등에 대한 시선에 아랑곳하지 않고 있다.

업계 한 관계자는 “서든어택을 둘러싼 일련의 PC방 업주들과의 분쟁은 CJ인터넷이 국내 온라인 게임 산업을 어떻게 보고 있는지를 단적으로 대변하고 있는 사례”라며 “산업에 대한 이바지는 고사하고 당장의 매출 증대만을 위해서는 무엇이든지 할 수 있다는 듯이 이제는 닥치는 대로 중국산 게임들을 들여오고 있다”라며 CJ인터넷의 그릇된 비즈니스 마인드를 지적했다.

이어서 그는 “이렇게 해외 게임들을 들여올 수 있는 것은 서든어택과 마구마구 때문”이라며 “하지만 그들 게임이 천년만년 수익을 보장하지는 못한다. 이들 게임의 수익이 떨어지는 순간에 CJ인터넷에 위기는 급격하게 찾아올 것”이라며 앞을 내다보지 못하는 CJ인터넷의 당장에 급급한 사업 전개에 쓴 소리를 던졌다.

자체생산 온라인 게임에 대한 사실상의 포기 선언, 그리고 선두권 퍼블리싱 업체로 퍼블리싱 시장 독과점을 하고 있음에도 불구하고 국내 온라인 게임 산업 유통에 눈길을 주지 않는 마인드로 점철되고 있는 CJ인터넷의 온라인 게임 산업은 이제 연쇄적인 해외 온라인 게임 수입으로 이어지고 있다. 그들의 해외 온라인 게임 수입은 어떤 결과로 이어지게 될까. 향후 행보에 귀추가 주목된다.